Το μερίδιο αγοράς του σωλήνα PPR συνεχίζει να αυξάνεται, ο όγκος επαλήθευσης αλλάζει στις ποιοτικές αλλαγές

Το 2013, τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 34% σε ετήσια βάση, επιτυγχάνοντας EPS 0,95 γιουάν. Η εταιρεία σημείωσε έσοδα από πωλήσεις, λειτουργικά κέρδη και καθαρά κέρδη 2,16 δισ. Ευρώ, 370 εκατ. Και 320 εκατ. Γιουάν αντίστοιχα, αυξημένα κατά 16,2%, 29,2% και 33,8% αντίστοιχα. Κέρδη ανά μετοχή 0,95 γιουάν. Το τέταρτο τρίμηνο, τα έσοδα της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 26,9% στο ενιαίο τρίμηνο, τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 60,8% και το EPS κατά ένα τρίμηνο ήταν 0,32 γιουάν. Πέρυσι, η καθαρή λειτουργική ταμειακή ροή της εταιρείας ανήλθε σε 420 εκατομμύρια γιουάν, αύξηση 41% σε ετήσια βάση, η οποία είναι έτος ιστορίας. Η εταιρεία σχεδιάζει να αυξήσει τις 3 μετοχές για κάθε 10 μετοχές και να στείλει 8 γιουάν (συμπεριλαμβανομένου του φόρου). Το ποσό του μερίσματος αντιπροσωπεύει το 85% του καθαρού κέρδους. Η μερισματική απόδοση είναι 5,0% με βάση την τρέχουσα τιμή της μετοχής.

Πηγή της ανάπτυξης: ισχύς των επιχειρήσεων λιανικής πώλησης, μερίδιο αγοράς αυξήθηκε. Πέρυσι, ο ρυθμός αύξησης των εσόδων σωλήνων PPR της εταιρείας ανήλθε σε 34%, ο ρυθμός ανάπτυξης της Yonggao ήταν 8,2% και 2,1%. Παράλληλα, το περιθώριο μικτού κέρδους αυξήθηκε κατά 3,5 ποσοστιαίες μονάδες σε 51,7%, με αποτέλεσμα το συνολικό μικτό περιθώριο κέρδους να αυξηθεί κατά 1,7 ποσοστιαίες μονάδες στο 39,1%. Η υψηλή αύξηση των εσόδων από σωλήνες PPR οφειλόταν στα αρχικά αποτελέσματα της κατασκευής μάρκας και καναλιών και το μερίδιο αγοράς συνέχισε να αυξάνεται. Στο μέλλον, η εταιρεία θα συνεχίσει να επεκτείνει τον αριθμό των τερματικών πωλήσεων σε περίπου 30.000 και ταυτόχρονα να αυξήσει τις πωλήσεις των μεμονωμένων καταστημάτων μέσω της εμπειρίας μετά την πώληση, όπως η υπηρεσία "Star Butler". Ο ρυθμός αύξησης εσόδων της εταιρείας PE ήταν περίπου 6,6% πέρυσι και το μικτό περιθώριο κέρδους μειώθηκε ελαφρά κατά 1,3 ποσοστιαίες μονάδες. Τα έσοδα από σωλήνες HDPE αυξήθηκαν κατά 11% και το περιθώριο μικτού κέρδους αυξήθηκε κατά 1,9 ποσοστιαίες μονάδες σε 29,9%.

Ο λόγος των εξόδων πωλήσεων άρχισε να μειώνεται, ο δείκτης διαχείρισης δαπανών σταμάτησε να αυξάνεται και το μέλλον μπορεί να φτάσει σε ένα σημείο καμπής. Πέρυσι, ο δείκτης εξόδων πωλήσεων της εταιρείας ήταν 14,0%, μειωμένος κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες από έτος σε έτος. ο δείκτης δαπανών διαχείρισης ήταν 7,3%, ο οποίος ήταν σταθερός από έτος σε έτος. Τα ταχύτερα αναπτυσσόμενα έξοδα πωλήσεων ήταν αμοιβές προώθησης μάρκετινγκ, με ρυθμό ανάπτυξης 39% για ολόκληρο το έτος, από 81% το πρώτο εξάμηνο του έτους. Η μείωση του λόγου των εξόδων πωλήσεων και του τέλους διαχείρισης εξαρτάται από την επίδραση της κλίμακας. Καθώς η κλίμακα εσόδων της εταιρείας συνεχίζει να αυξάνεται, αναμένουμε αυτά τα δύο ποσοστά δαπανών να τεθούν σε κρίσιμη καμπή τα επόμενα δύο χρόνια.

Αναθεωρήστε τις προβλέψεις των κερδών και συνεχίστε να διατηρείτε την βαθμολογία επενδύσεων "έντονα συνιστώμενος-Α". Φέτος, ο στόχος των εσόδων της εταιρείας είναι 2,53 δισ. Γιουάν, ενώ το κόστος και το κόστος θα ελεγχθούν σε περίπου 2,05 δισ. Γιουάν. Έχουμε αυξήσει ελαφρώς τις προβλέψεις κερδών για το τρέχον έτος στα 1,23 γιουάν (αρχικά 1,17 γιουάν), ενώ το EPS για την περίοδο 2014-2015 αναμένεται να είναι 1,23, 1,52 και 1,89 γιουάν. Είμαστε αισιόδοξοι για τη συνεχή αύξηση του μεριδίου της αγοράς PPR στην εταιρεία, η οποία θα εξομαλύνει τις επιπτώσεις της ρύθμισης και του ελέγχου των ακινήτων και πιστεύουμε ότι οι υπερπροσδοκώμενοι παράγοντες ενδέχεται να αυξηθούν στην περίπτωση κινήτρων κεφαλαιακής επάρκειας που έχουν ασκηθεί σε δύο φάσεις και συνεχίστε να συνιστούμε έντονα.

Προειδοποίηση κινδύνου: Τα ακίνητα μειώθηκαν απότομα και οι τιμές των πρώτων υλών αυξήθηκαν έντονα.